撰稿 | 芋圆
2024年，中国银行业在复杂的经济环境中依然面对着各种挑战。作为“四大行”资产规模与盈利能力的标杆，中国建设银行股份有限公司（下称“建设银行”，SH:601939 、HK:00939）分别于2025年3月底和4月底发布了2024年和2025年第一季度的成绩单。
透过建设银行发布的两份数据报告，我们既能看到其中国有大行力抗经济周期的韧性，也不乏大型银行转型挑战的深度显影。
一、短债长投：40万亿资产下的结构隐忧
2024年，建设银行在规模增长方面尽显大行风范。截至2024年末，建设银行资产总额突破40万亿元大关至40.57万亿元，较2023年末增长约5.86%，在全球银行业的领先地位得到巩固。
此外，截至2024年末，建设银行的存款规模增至28.71万亿元，同比增长超过3.83%；贷款规模增至25.04万亿元，较2023年末增长8.48%。
在国家大力推进基础设施建设、促进产业升级的背景下，建设银行的信贷资源精准滴灌重点领域。2024年，建设银行着力推动制造业中长期贷款增长，截至2024年末，投向制造业的中长期贷款1.62万亿元，较上年增加1,735.96亿元，增幅11.99%。
此外，截至2024年末，建设银行在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝地区公司类非贴现贷款新增超7700亿元，东北、中西部地区公司类非贴现贷款新增超4900亿元。为区域协调发展注入强劲金融动力。
值得一提的是，截至2024年末，建设银行在战略性新兴产业领域的贷款余额达到2.84万亿元，较2023年末增长26.79%，增速显著。同时，全年还累计为6071个核心企业产业链的18.33万户链条客户提供1.24万亿元数字供应链融资支持。
在贷款规模增长的同时，建设银行的不良贷款情况也得到优化。截至2024年末，建设银行的不良贷款率维持在1.34%的低位，较2023年末下降0.03个百分点，而拨备覆盖率保持在233.60%的高位，风险抵补能力依然雄厚。
截自建设银行2024年年报
整体来看，建设银行的资产管理和负债管理较为稳健，但仍有部分潜在风险需要关注，比如资产和负债结构中隐含的期限错配和成本倒挂风险。
在建设银行的资产端，中长期资产占比较高，而在该行的负债端对短期负债的依赖度较高，负债平均久期较短，这种期限“剪刀差”的持续扩大可能为建设银行带来较大的流动性管理压力。
在资产端，截至2024年末，建设银行发放的贷款净额总资产的61.72%。其中，公司类中长期贷款10.42万元，占贷款总额的40.32%；个人住房贷款6.19万亿元，占贷款总额23.94%，二者合计占比64.26%。
此外，截至2024年末，建设银行的金融投资10.68万亿元，较上年增加1.05万亿元，增幅10.85%。其中，债券较上年增加1.01万亿元，增幅10.71%，在金融投资中的占比为97.28%。债券一般期限较长，增加了建设银行中长期资产的占比。
在负债端，截至2024年末，在建设银行的吸收存款中，活期存款有12.18万亿元，占存款总额42.43%；定期存款则有15.50亿元，占存款总额的53.98%。
截自建设银行2024年年报
此外，建设银行的短期融资工具也在显著增长。截至2024年末，建设银行的同业及其他金融机构存放款项和拆入资金3.32万亿元，较2023年末增长3.62%，已发行债务证券2.39万亿元，较2023年末增长25.89%。
二、净息差收缩，盈利“失血”警报
除了期限错配，建设银行还存在一定的成本倒挂隐患，2024年，建设银行因为受整体经济周期的影响，资产端收益率下降和负债端成本刚性，二者的“剪刀差”加剧了净息差的下行压力。截至2024年末，建设银行的净息差为1.51%，较2023年末减少0.19个百分点。
在资产端，截至2024年末，建设银行贷款的平均收益率为3.43%，同比减少0.39个百分点；而负债端，其存款的平均成本率1.65%，同比仅减少0.12个百分点。收益率和成本率的剪刀差也让建设银行的利息收支结构出现动摇。
2024年，建设银行实现利息净收入5898.82亿元，同比减少273.51亿元，降幅为4.43%，而利息支出却有6516.75亿元，较上年增加215.42亿元，增幅3.42%。其中，存款利息支出占比70.41%，吸收存款利息支出4588.28亿元，同比减少91.75亿元，降幅1.96%。
同业及其他金融机构存放款项和拆入资金利息支出占利息支出的15.00%，其利息支出977.31亿元，同比增加168.52亿元，增幅20.84%；已发行债务证券利息支出占利息支出的9.80%，其利息支出638.60亿元，同比增加93.56亿元，增幅17.17%。
对利息收入的高依赖度也让建设银行的营业收入随着利息净收入的减少而下降。2024年，建设银行实现营业收入7501.51亿元，同比减少2.54%；得益于减值损失和所得税费用的减少，才让建设银行的净利润突破压力勉强实现增长。
截至2024年末，建设银行计提信用减值损失1207.00亿元，较2023年末减少11.75%，其他资产减少损失2.98亿元，较2023年末减少35.64%。2024年，该行所得税费用480.95亿元，同比减少15.50%。
最终，建设银行2024年实现净利润3362.82亿元，同比增长1.15；实现归母净利润3355.77亿元，同比增长0.88%。
但到2025年第一季度，利息收入的减少对建设银行盈利的影响进一步显现，即便在信用减值损失和所得税费用继续压降的情况，建设银行的净利润仍然出现下滑势头。2025年第一季度，建设银行实现净利润837.42亿元，同比减少3.64%；归母净利润833.51亿元，同比减少3.99%。
截自2025年第一季度报告
2025年一季度，建设银行计提信用简直损失481.56亿元，同比减少1百万元；所得税费用98.37亿元，同比减少36.12%。
值得注意的是，建设银行所得税费用的减少主要是由于该行对国债及地方政府债券投资力度的持续加大，持有的相关债券利息收入按税法规定免税。这虽然会在一定程度上缓解建设银行的盈利压力，但也增加了该行资金空转的风险。
而建设银行的信用减值损失虽然和不良贷款率同步下降，但该行的不良贷款风险仍需关注。
截至2024年末，建设银行的不良贷款余额3446.91亿元，较2023年末增加194.35亿元，增幅5.98%；此外，该行的已重组贷款和垫款1208.61亿元，较2023年末增长124.55%；3个月以上的逾期贷款2565.87亿元，较2023年末增长40.80%。
三、应关注合规性问题
不过，相比建设银行的资产质量暗流，其管理层的合规性问题则受到更加广泛的关注。
截至2025年6月6日，2025年建设银行已经收到来自国家金融监督管理总局的罚单34张，罚没金额合计1599.5万元左右，其中，行政处罚内容包含禁业相关处罚内容的罚单有6张，包含3张被禁止终身从事银行业工作的罚单。
分别是2025年1月3日，时任建设银行岳阳市分行住房金融业务部客户经理陈锋因对该分行抵押权证管理不到位、员工行为管理不到位行为承担直接责任而被禁止从事银行业工作终身。
2025年4月1日，时任建设银行保靖支行客户经理向兴斌因对该支行贷款“三查”执行不到位负直接责任而被禁止终身从事银行业工作。
2025年4月29日，时任建设银行天津河西支行下辖支行主要负责人张大宽因员工管理不到位、员工从事违法活动而被禁止终身从事银行业工作。
此外，进入2025年后，截至2025年6月11日，中央纪委官网已发布10份关于建设银行管理层的被查或处置公告。已经快要赶超2024年全年的12份公告数量，在建设银行管理层的合规性问题似乎有加重倾向。
进入2025年以来，建设银行江西省分行原副行长彭家彬、广西分行原副行长张石强、甘肃省分行原副行长邵茂丰分别于2025年1月9日、1月21日、2月28日被“双开”。
建设银行原副行长章更生、河南省分行原副行长路建华、海南省分行原行长梁福成、安徽省分行原副行长范绍杰分别于2025年4月23日、4月25日、6月6日、6月11日被开除党籍。
截自中央纪委官网
建设银行河南省分行原行长石亭峰、深圳市分行资深副经理陈坤雄、浙江省分行原行长高强分别于2025年4月3日、4月25日、4月29日接受纪律审查和监察调查。
大象并非不能起舞，但每一次华丽转身，都需要克服巨大的惯性。建设银行在未来发展中，稳舵固然重要，但唯有正视暗流、勇于变革，方能穿越周期迷雾，驶向更有发展潜力的蓝海。
船大调头难，但时代洪流之下，调头已非选择，而是生存与发展的必然。
